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库存紧缩 高盛将年底铜价预期上调至10500美元/吨

  • 发布时间:2021-10-19 09:11:10
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横盘三个月后,沪铜期货指数再度崛起,斩获3连阳。10月15日周五夜盘收盘,沪铜指数再涨1.72%,报75020.98元/吨,正在逼近前期高点。

 

 

伦敦铜的涨幅更为凶猛,上周累计涨幅达到9.45%,创下5年以来最大单周涨幅,价格再度站上了10000美元/吨的大关。而在此前,高盛在报告中指出,铜是当下最被低估的商品,市场忽略了库存减少这一重要因素,铜价大概率将继续上涨。

 

目前,现货市场铜库存量正在快速下降,过去4个月减少了近40%。全球铜库存可能在年底达到历史低点,若铜价继续保持当前价格,预计2022年第二季度铜库存将耗尽。库存下降的同时,加之期货合约交割的需要,铜供给进一步减少,最终会使铜价上涨。

 

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同时,海通国际发布研究报告称,截至10月8日,上期所阴极铜库存总计录得50062吨,较5月14日的高点229179吨下降78.2%。按照2020年中国精炼铜消费量1423万吨计算,该库存仅相当于国内不到2日的精炼铜用量,显示国内显性库存已经处于十分紧张的局面。

 

随着全球库存减少,伦铜的现货溢价达到了近十年来最高水平。对于全球最大的铜交易商托克集团(Trafigura Group)而言,由于全球库存越来越低,该集团对铜价前景的信心仍不减,尽管能源危机冲击制造商的风险越来越大,但到目前为止,随着能源密集型冶炼厂数量减少,铜供应受到的影响更大。

 

高盛指出,全球电力短缺加剧了铜资源短缺,煤炭供应和铜库存的急剧下降之间存在很强的正相关关系。能源消费数据显示,冶炼行业受到的冲击远比下游制造业受到的影响更为严重(自电力问题开始以来,能源需求同比下降1%)。简单地说,电力问题造成的铜供应减少量比其下游需求量更多。

 

另外,铜矿的开采进入多季度停滞阶段,高盛指出,自去年第三季度,铜矿开采量趋于平稳,在去年12月份达到峰值。今年以来,开采量连续小幅下降。高盛预计,今年下半年全球矿产供应增长将放缓,直到2022年下半年才会有所回升。

 

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随着铜库存迅速紧缩,全球铜库存可能在年底达到历史最低水平,高盛将今年年底铜价的预期上调至10500美元/吨。

 

来源:PCB资讯

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